IMF: Dünya Orta Vadeli Büyümeyi Canlandırmak İçin Verimliliğe Önem Vermeli

Verimliliği artırmaya yönelik iddialı adımlar atılmazsa, küresel büyümenin tarihsel ortalamasının çok altına düşmesi bekleniyor.

Not: Bu yazı IMF Blog'da 10 Nisan 2024'te yayınlanan "World Must Prioritize Productivity Reforms to Revive Medium-Term Growth" başlıklı yazıdan tercüme edilerek

Dünya ekonomisi acı bir gerçekle karşı karşıya. Konjonktürel iniş çıkışlardan arındırılmış küresel büyüme hızı 2008-09 küresel mali krizinden bu yana istikrarlı bir şekilde yavaşladı. Politika müdahalesi ve gelişmekte olan teknolojilerden yararlanma olmadan, geçmişteki daha güçlü büyüme oranlarının geri dönmesi olası değildir.

Çeşitli olumsuzluklarla karşı karşıya kalan gelecekteki büyüme beklentileri de kötüleşmiştir. En son yayınladığımız Dünya Ekonomik Görünüm raporunda yer alan beş yıl sonrasına ilişkin tahminlere göre, küresel büyüme 2029 yılına kadar yüzde 3'ün biraz üzerine gerileyecektir. Analizimiz, büyümenin on yılın sonunda pandemi öncesi (2000-19) ortalamanın yaklaşık yüzde bir puan altına düşebileceğini gösteriyor. Bu durum, yaşam standartlarındaki iyileşmeleri tersine çevirme tehdidi yaratırken, yavaşlamanın daha zengin ve daha yoksul ülkeler arasındaki dengesizliği, küresel gelir yakınsaması beklentilerini sınırlayabilir.

Kalıcı bir düşük büyüme senaryosu, yüksek faiz oranlarıyla birleştiğinde, borç sürdürülebilirliğini riske atabilir ve hükümetin ekonomik yavaşlamalara karşı koyma ve sosyal refah veya çevre girişimlerine yatırım yapma kapasitesini kısıtlayabilir. Dahası, zayıf büyüme beklentileri sermaye ve teknoloji yatırımlarını caydırabilir ve muhtemelen yavaşlamayı derinleştirebilir. Tüm bunlar jeoekonomik parçalanmadan kaynaklanan güçlü rüzgarlar ve zararlı tek taraflı ticaret ve sanayi politikaları ile daha da kötüleşmektedir.

Ancak son analizimiz umut olduğunu gösteriyor. Firmalar arasında işgücü ve sermaye dağılımının iyileştirilmesinden, büyük ekonomilerde yaşlanan nüfusun neden olduğu işgücü açığının giderilmesine kadar çeşitli politikalar orta vadeli büyümeyi yeniden canlandırabilir.

Ekonomik büyümenin temel itici güçleri arasında işgücü, sermaye ve bu iki kaynağın ne kadar verimli kullanıldığı, toplam faktör verimliliği olarak bilinen bir kavram yer almaktadır. Bu üç faktör arasında, krizden bu yana büyümedeki düşüşün yarısından fazlası TFV büyümesindeki yavaşlamadan kaynaklanmıştır. TFV, teknolojik ilerlemeler ve kaynak dağılımının iyileştirilmesiyle artarak işgücü ve sermayenin daha üretken firmalara doğru hareket etmesini sağlar.

Analizimiz, kaynak tahsisinin büyüme için çok önemli olduğunu göstermektedir. Ancak son yıllarda kaynakların firmalar arasında giderek daha verimsiz dağılması TFV'yi ve bununla birlikte küresel büyümeyi aşağı çekmiştir.

Bu artan yanlış dağılımın büyük bir kısmı, üretkenliklerine bakılmaksızın bazı firmaları kayıran veya cezalandıran politikalar gibi, sermaye ve emeğin en üretken şirketlere ulaşmasını engelleyen kalıcı engellerden kaynaklanmaktadır. Bu da büyüme potansiyellerini sınırlamaktadır. Kaynakların yanlış tahsisi kötüleşmemiş olsaydı, TFV büyümesi yüzde 50 daha yüksek olabilir ve büyümedeki yavaşlama daha az şiddetli olabilirdi.

İki ek faktör de büyümeyi yavaşlatmıştır. Çalışma çağındaki nüfus oranının azaldığı büyük ekonomilerdeki demografik baskılar işgücü büyümesi üzerinde baskı yaratmıştır. Bu arada, zayıf iş yatırımları sermaye oluşumunu engellemiştir.  

Orta vadeli baskılar

Birleşmiş Milletler tahminlerine göre, demografik baskılar büyük ekonomilerin çoğunda artacak, dünya işgücü arzında dengesizliğe neden olacak ve küresel büyümeyi azaltacaktır. Düşük gelirli ve bazı gelişmekte olan ekonomilerde çalışma çağındaki nüfus artarken, Çin ve gelişmiş ekonomilerin çoğu (ABD hariç) işgücü sıkışıklığı ile karşı karşıya kalacaktır. 2030 yılına gelindiğinde, küresel işgücü arzındaki büyüme oranının sadece yüzde 0,3'e düşmesini bekliyoruz; bu oran salgın öncesi ortalamasının çok altında.

İşgücü ve sermaye daha üretken firmalara yöneldiğinden, bazı kaynakların yanlış tahsisi zaman içinde kendini düzeltebilir. Yapısal ve politika engelleri süreci yavaşlatmaya devam etse bile, bu durum TFV'deki yavaşlamayı hafifletmek için bir yol kat edecektir. Teknolojik yenilikler de yavaşlamayı azaltabilir.

Ancak genel olarak TFV büyüme hızı, teknolojik atılımlar yapmanın giderek zorlaşması, eğitim seviyesindeki durgunluk ve daha az gelişmiş ekonomilerin daha gelişmiş akranlarına yetişme sürecinin yavaşlaması gibi zorlukların etkisiyle düşmeye devam edecektir.

Büyük teknolojik ilerlemeler veya yapısal reformlar olmadığı takdirde, küresel ekonomik büyümenin 2030 yılına kadar yüzde 2,8'e ulaşmasını ve yüzde 3,8 olan tarihsel ortalamanın oldukça altında kalmasını bekliyoruz.

Küresel büyümenin canlandırılması

Analizimiz, yapay zekanın hızla ilerlemesi, kamu borç yükü ve jeoekonomik parçalanma zemininde politikaların işgücü arzı ve kaynak tahsisi üzerindeki etkisini değerlendirmektedir.

Ürün ve işgücü piyasalarının esnekliğini, ticari açıklığı ve finansal gelişmeyi iyileştirerek kaynakların yanlış tahsisini ele alan iddialı ancak gerçekleştirilebilir politika değişikliklerini içeren senaryoları inceliyoruz. Ayrıca emeklilik ve işsizlik yardımlarında reform yaparak, çocuk bakımını destekleyerek, yeniden eğitim ve yeniden beceri kazandırma programlarını genişleterek, göçmen işçilerin entegrasyonunu iyileştirerek ve sosyal ve toplumsal cinsiyet engellerini kaldırarak işgücü arzını veya verimliliği artırmayı amaçlayan politikaları da ele alıyoruz.

Bulgularımız, işgücüne katılımı artırmanın, daha fazla göçmen işçiyi gelişmiş ekonomilere entegre etmenin ve gelişmekte olan piyasalarda yetenek dağılımını optimize etmenin faydalarının nispeten mütevazı olduğunu göstermektedir.

Buna karşın, verimliliği artıran ve yapay zekadan tam olarak yararlanan reformlar, orta vadede büyümeyi canlandırmak için kilit öneme sahiptir. Analizimiz, piyasa rekabetini, ticari açıklığı, finansal erişimi ve işgücü piyasası esnekliğini artırmaya yönelik odaklanmış politika eylemlerinin küresel büyümeyi 2030 yılına kadar yaklaşık yüzde 1,2 puan artırabileceğini göstermektedir. Yapay zekanın işgücü verimliliğini artırma potansiyeli belirsizdir, ancak potansiyel olarak da önemlidir, benimsenmesine ve işgücü üzerindeki etkisine bağlı olarak küresel büyümeye muhtemelen yüzde 0,8 puana kadar katkıda bulunabilir.

Uzun vadede, inovasyon odaklı politikalar küresel büyümeyi sürdürmek için çok önemli olacaktır.

Kaynak: IMF Blog, "World Must Prioritize Productivity Reforms to Revive Medium-Term Growth", Nisan 2024. Yazarlar: Nan Li, Diaa Noureldin.