Çekirdek enflasyon, yüksek gelirken, Temmuz ayında çift haneli aylık enflasyon beklentisi var.
Enflasyon Seyri ve Politika Faizi Beklentileri
TÜFE'de Enflasyon Yıllık %38,21, Aylık %3,92
TÜFE'deki değişim 2023 yılı Haziran ayında bir önceki aya göre %3,92, bir önceki yılın Aralık ayına göre %19,77, bir önceki yılın aynı ayına göre %38,21 ve on iki aylık ortalamalara göre %59,95 olarak gerçekleşti. Böylece TÜİK verilerine göre enflasyon yıllık bazda 18 ayın en düşük seviyesinde gerçekleşmiş oldu. 2023'te ilk 6 aylık enflasyon ise %19,77 olarak gerçekleşti.
Grafik-1: TÜFE, ÜFE Verileri ve Farkları
Yıllık enflasyon Mayıs ayında %39,59 olarak gelmişti. Haziran ayı için yıllık enflasyon beklentisi %38,85 olması yönündeydi. Haziran verisiyle beraber yıllık enflasyonda 8 ay üst üste düşüş kaydedilmiş oldu. Haziran ayında bir önceki yılın aynı ayına göre en az artış gösteren ana grup %14,76 ile konut oldu. Buna karşılık, aylık artışın en yüksek olduğu ana grup ise %67,22 ile lokanta ve oteller oldu.
Manşet enflasyondaki gerilemeye rağmen çekirdek enflasyon %46,62’den %47,33‘e çıktı. Çekirdek enflasyonun manşet enflasyon üzerinde olması ve aylık bazda artış göstermesi gelecek aylarda TÜFE üzerinde yukarı yönlü baskı yaratıyor.
Yİ-ÜFE'de Yıllık %40,42, Aylık %6,50 Artış Yaşandı
Yurt içi ÜFE 2023 yılı Haziran ayında bir önceki aya göre % 6,50, bir önceki yılın Aralık ayına göre %14,82, bir önceki yılın aynı ayına göre %40,42 ve on iki aylık ortalamalara göre %86,59 artış gösterdi. Sanayinin dört sektörünün yıllık değişimleri; madencilik ve taş ocakçılığı için % 53,61, imalat için %42,09, elektrik, gaz üretimi ve dağıtımı için %3,29 ve su temini için %59,68 artış olarak gerçekleşti.
Aylık değişimler ise madencilik ve taş ocakçılığında %4,77, imalatta %6,15, elektrik, gaz üretimi ve dağıtımında %12,54 ve su temininde %2,71 artış olarak gerçekleşti.
Politika Faizi ve Enflasyon Beklentileri
Şu an politika faizi %15 iken Anadolu Ajansı anketine göre politika faizinin 500 baz puan artırılması ve %20'ye yükselmesi bekleniyor. Goldman Sachs, faiz artışına yönelik tahminlerinde büyük bir yanılma yaşadığından tahmin yapmayacağını açıkladı. Mevcut analizler faiz artışının %17-18 düzeyinde gelmesinin piyasalarda yetersiz algınabileceğini gösteriyor. Diğer yandan Bloomberg (International) anketine katılan ekonomistlerin bu haftaki politika faizi beklentisi %17 ile %20 arasında yer alıyor. Bloomberg HT’nin faiz anketinde ise politika faizi beklentisinin %20'ye çıkarılması bekleniyor.
Bank Of America, Türkiye için 2023 sonu enflasyon beklentisini %44'ten %58'e yükseltti ve enflasyonun 2024 Mayıs'ta %65 ile tepe yapması beklediğini açıkladı. Bank of America'nın yıl sonu için politika faizi tahmini %35 seviyesinde iken bu haftaki TCMB PPK toplantısında politika faizinin %18'e veya %20'ye çıkarılmasını bekliyor.
TCMB'nin gerçekleştirdiği piyasa katılımcıları anketine göre, yıl sonu dolar/TL beklentisi bir önceki anket döneminde 26,18 lirayken, Temmuz ayı anketinde 28,46 lira oldu. Katılımcıların yıl sonu tüketici enflasyonu beklentisi ise bir önceki anket döneminde %38,55 olurken, bu dönemde %43,82 oldu. Bazı uzman ekonomistler, zamların etkisindne dolayı Temmuzda tek haneli aylık enflasyon beklentisini olanaksız gördüğünü belirtiyor.